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苯乙烯:下游需求弱化抑制盘面价格

发布日期:2022-04-16 13:42   来源:未知   阅读:

  摘要:油市高波动,行情反复,市场多空博弈。苯乙烯虽有原料端支撑,但其自身基本面表现偏弱,压制价格上行空间。风险因素:国际油市动向、苯乙烯装置动态、三大下游开工表现等。

  自三月底至今,国际油市呈现下滑态势,核心利空,一方面是来自IEA(国际能源署)成员国及美国将大规模释放战略储备带来的压力;另一方面主源自市场对于疫情抑制需求的担忧仍存。原料方面,纯苯供需两端均有减量,因供应减量确定性较高,市场对4月纯苯普遍持供应趋紧预期,对价格有支撑。

  近期油市表现对苯乙烯的影响出现延迟现象,叠加原料纯苯市场表现偏强,只要原油不出现大幅下滑,苯乙烯成本支撑仍存。苯乙烯现货方面,截至4月8日,苯乙烯现货价格较3月底整体有上涨。华东地区现货成交在9980元/吨(+2.89%),华南地区现货成交在10050元/吨(+2.29%)。成本端坚挺表现成为苯乙烯现货价格的主力支撑,并在浙石化突发检修的前提下,市场出现拉涨情绪。然,终端需求并未有好转迹象,需求疲弱压制苯乙烯价格反弹幅度。

  期现价差方面,在苯乙烯供需偏弱情况下,2022年开年以来苯乙烯价差基本维持在相对低位。近一周苯乙烯期现货均涨价,且期货涨幅高于现货涨幅,基差表现缩窄。截至4月8日,华东基差在-133元/吨,主力合约对华南基差在85元/吨。环比与同比均有下滑。短期内,虽有成本支撑,但苯乙烯其自身现货需求保持偏低态势难改,基差水平偏弱运行或有延续。

  苯乙烯非一体化装置理论盈利亏损幅度仍较大。目前利润水平处于近几年来的低位,且为年内最低。截至4月8日,苯乙烯非一体化装置利润在-693.03,较3月底亏损增加120.88元/吨,跌幅在21.13%。主要因苯乙烯原料端纯苯和乙烯价格表现较为坚挺,然苯乙烯自身基本面表现相对较差,在国内疫情延续影响下,物流受限较为明显,下游提货情况不佳,苯乙烯市场价格走高受限,令非一体化装置利润亏损增加。目前已有部分非一体化装置因成本问题停车检修,短期或存装置计划外检修可能,在供应缩减预期下,利润有小幅回升预期。

  苯乙烯三大下游开工负荷均有下滑。据隆众统计,截至目前,国内ABS行业开工率在87.4%,周环比下滑9.6%,主要因山东海江、宁波台化装置停车,乐金惠州装置负荷降至5成附近,带动行业整体开工率下降。EPS行业开工率约38.87%,环比降幅达18.54个百分点,据悉无锡兴达、常州诚达、东莞新长桥、珠海壬庚、天津新龙桥、山东宇洋、日照悦兴、天津嘉泰、大庆锡达、盘锦龙光、延川壬庚等装置停车,吉化龙山降负,整体开工明显下降。PS行业开工率在65.94%,环比下降5.03%,主要因中信、利万、绿安、仁泰等部分产线停车、减产。

  苯乙烯下游利润部分增减不一,主流下游利润多有缩减。4月苯乙烯下游减产与新装置预期投产并行,预期对苯乙烯保持较稳定刚性需求,但随着国内疫情影响加剧,下游对现货需求或维持偏弱状态。

  苯乙烯港口库存有下滑,具体来看,华东港口总库存为12.95万吨,环比下滑0.35万吨,商品量库存在10.35万吨,环比降0.8万吨。主要受疫情影响港口储运,提货、到货量均减少,但随着大量进口船货延期抵港,导致补充要低于提货量,库存小降。苯乙烯工厂库存环比有增加,总库存量在15.16万吨,增幅7.51%。主要因疫情、运输等限制货源流通,下游现货需求不足等影响。然,总库存量虽有上涨,考虑到工厂有计划外检修预期,后期库存小幅下降可能性较大。

  苯乙烯主流下游工厂产能利用率大概率低位运行,部分有小幅回升现象。预期市场主流刚需有维持。但考虑疫情延续,将继续抑制市场货源流通,市场现货需求暂无起色。另外,4月苯乙烯装置短停增多,预期短期内国内苯乙烯供应有小幅减弱可能。综合来看,需求端压制价格上行空间,短期,苯乙烯价格高位整理为主。广西采取多种科技手段严防考试违

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